Delton Cables reports Q1 FY2026 results – क्या ग्रोथ रुक गई है?

Delton Cables posted steady performance for Q1 FY26. Q1 revenue at ₹ 1567.3 million grew by 9% over Q1 FY25 revenue. EBIDTA for the quarter at ₹ 137 million grew by 38% Y-o-Y and Profit after Tax at ₹ 30.8 million was up marginally by 2% Delton Cables, एक पुरानी लेकिन माइक्रो कैटेगरी की कंपनी है जो पहले केवल टेलीकॉम सेक्टर के लिए लो वोल्टेज केबल बनाती थी। लेकिन 2020 के बाद कंपनी ने अपने बिज़नेस को ट्रांसफॉर्म किया और अब मुख्य रूप से EPC और रेलवे सेक्टर में काम कर रही है, साथ ही टेलीकॉम में भी सप्लाई जारी है। भारत में बीते कुछ वर्षों में इंफ्रास्ट्रक्चर पर भारी निवेश हुआ है और इसी के चलते केबल और वायर की डिमांड भी बढ़ी है। Delton Cables ने भी इस माहौल का फायदा उठाया और पिछले 3-4 वर्षों में शानदार प्रदर्शन किया। 📊 Q1 FY26 रिजल्ट का विश्लेषण: Revenue Growth (YoY): केवल 9% की ग्रोथ हुई। यह कंपनी के पिछले 8 क्वार्टर्स में सबसे कमजोर टॉपलाइन ग्रोथ है। EBITDA Growth (YoY): 38% की शानदार ग्रोथ। EBITDA Margin: पिछले साल Q1 में ~7% था, इस बार बढ़कर ~9% हुआ है। PAT Growth (YoY): मात्र 2% की बढ़ोतरी। 📉 प्रॉफिट कम क्यों हुआ? Interest Cost: पिछले साल से 48% ज्यादा है क्योंकि कंपनी की Debt-to-Equity ratio 2 से भी ऊपर हो गई है। Depreciation Cost: 150-160% का उछाल आया, क्योंकि कंपनी ने नई कैपेसिटी जोड़ी है। EBITDA तो बढ़ा लेकिन Net Profit में बढ़त नहीं दिखी। 📦 Order Book की स्थिति: Total Order Book: ₹39 करोड़ 81% Orders: EPC और टेलीकॉम से — यानी बेहतर मार्जिन वाले सेगमेंट। पिछली तिमाहियों की तुलना में ऑर्डर बुक में बहुत धीमी ग्रोथ हुई है। Q2 FY25: ₹275 करोड़ Q3 FY25: ₹310 करोड़ Q4 FY25: ₹300 करोड़ Q1 FY26: ₹309 करोड़ 👉 ऑर्डर बुक की धीमी ग्रोथ एक चिंता का विषय है। 🏭 नई कैपेसिटी अपडेट: जून 7, 2025 को कंपनी ने नई मैन्युफैक्चरिंग कैपेसिटी ऑपरेशनल कर दी है। अब कंपनी की कुल क्षमता ₹1000 करोड़ हो गई है (पहले ₹700 करोड़ थी)। 📉 चिंता के कारण: टॉपलाइन ग्रोथ में गिरावट ऑर्डर बुक ग्रोथ रुक गई Debt-to-equity ratio 2x से ज्यादा कंपनी कॉन्फ्रेंस कॉल नहीं करती, जिससे निवेशकों को पारदर्शिता नहीं मिलती 📈 क्या भविष्य में उम्मीद है? कंपनी ने गाइड किया है कि वह FY30 तक ₹2500 करोड़ का टर्नओवर हासिल करना चाहती है। यानी 5 साल में ~30% CAGR की जरूरत है, जबकि इस साल सिर्फ 9% ग्रोथ हुई है। यदि ग्रोथ नहीं लौटी, तो प्रीमियम वैल्यूएशन (P/E ~50-55) होने के कारण stock में de-rating का खतरा बढ़ जाएगा। 📝 निष्कर्ष: Delton Cables ने पिछले कुछ वर्षों में शानदार प्रदर्शन किया है, लेकिन Q1 FY26 का रिजल्ट कमजोर रहा। टॉपलाइन स्लो हुई, प्रॉफिटेबिलिटी दबाव में रही और ऑर्डर बुक ग्रोथ ठप है। 📌 यदि कंपनी अगले 1-2 क्वार्टर्स में रफ्तार नहीं पकड़ती है, तो निवेशकों को सतर्क रहना चाहिए। 📌 लेकिन अगर नई कैपेसिटी का लाभ दिखने लगे और ऑर्डर बुक ग्रो करे, तो कंपनी दोबारा ग्रोथ ट्रैक पर लौट सकती है। नोट: यह विश्लेषण केवल शैक्षणिक उद्देश्य से है। कृपया निवेश से पहले स्वयं रिसर्च करें या अपने फाइनेंशियल एडवाइज़र से सलाह लें।